Сегодня у нас очень интересная тема, которую реально сложно уместить в небольшую статью, но мы всё равно попытаемся осуществить это путём акцентирования внимания только на важных аспектах. Данная информация в первую очередь будет полезна инвесторам, нежели обычным трейдерам-спекулянтам, которые торгуют более короткие промежутки времени. Всё дело в том, что предкризисное состояние экономики и последующая рецессия может затянуться на несколько лет (обычно 1-3 года), поэтому наибольший интерес касается инвесторов, которые вложили или только собираются вкладывать деньги в те или иные активы, к примеру, акции компаний, индексы, ETF и т.д. Правда стоит отметить, что и обычному среднестатическому человеку также важно уметь различать негативные сигналы экономики, чтобы так сказать быть во всеоружии, когда такой момент наступит, уверен автор материала, опытный трейдер Шевченко Никита.
В первую очередь, давайте разберёмся, а что собственно вообще такое экономический кризис? Экономический кризис — это значительный спад экономики страны или ряда стран, который характеризуется замедлением и прекращением роста целого ряда экономических показателей, таких как: падение ВВП, падение общих производственных показателей, увеличение безработицы, уменьшение доходов и отчислений в бюджет, свёртывание социальных программ, а также общее социальное напряжение, то есть ухудшение среднего уровня жизни и увеличение вследствие этого порождаемых проблем.
Ещё со школьной или университетской скамьи мы знаем, что экономика циклична, кризисы сменяются новым экономическим подъёмом, потом наступает замедление, падение и вход в новую фазу рецессии. И так по кругу. В связи с этим эксперты поделили весь бизнес цикл на 4 основные фазы:
- Ранний экономический цикл (EARLY)
- Средний (MID)
- Поздний (LATE)
- Рецессия (RECESSION)
Рассмотрим подробнее, какие фундаментальные показатели являются важными для отслеживания состояния экономики, и попробуем определить текущую бизнес фазу.
EARLY (Начальная фаза)
По сути, это «подбор» экономики после спада, который характеризуется:
- восстановлением и ростом деловой активности;
- возобновлением роста ВВП;
- увеличением количества рабочих мест, уменьшение безработицы;
- увеличением кредита (да-да, кредит является важнейшей деталью в становление капиталистической системы и его рост является показателем роста экономики, как это парадоксальное не звучит);
- увеличение доходности (в частности рост корпоративной прибыли, прибыли больших компаний и корпораций);
- стимулирование экономики со стороны финансовых институтов (к примеру, установка низкой процентной ставки со стороны ФРС (Федеральной Резервной Системы), как это было в 2010-2011 годах после кризиса 2008-2009);
- увеличение складских запасов товаров и увеличение продаж этих товаров.
MID (Средняя фаза)
- снижение темпа роста (то есть экономические показателе всё ещё растут, но уже не так быстро как на стадии EARLY, ускорение экономики достигло максимума);
- продолжение роста кредита;
- нейтральная политика со стороны ФРС (остановка стимулирования экономики);
- замедление роста запасов и их продаж, при этом показатели являются максимальными (то есть промышленность разогналась и даёт нужный объём товаров, отсутствие дефицита, баланс спроса и предложения).
LATE (Поздняя фаза)
- остановка видимого роста экономики (экономические показатели являются такими же как и в прошлые периоды или начинают ухудшаться в сравнении, при этом периодические обновления максимумов могут прослеживаться как инерционность);
- сокращение кредитов;
- корпоративные доходы начинают падать, другими словами сложно удерживать прибыли на том же уровне;
- ужесточение политики со стороны финансовых учреждений;
- увеличение складских запасов товаров при уменьшении продаж, то есть появляется дисбаланс между спросом и предложением.
RECESSION (Фаза рецессии)
- резкое падение деловой активности;
- стремительный рост безработицы;
- уменьшение доходов;
- первые признаки стимулирования (сокращение процентных ставов, количественное смягчение);
- сокращения промышленного производства, как следствие — сокращение запасов и падение продаж.
Итак, в какой фазе находиться сейчас мировая экономика? Когда мы говорим о мировой экономике, в первую очередь мы подразумеваем страны с ведущей экономикой, а это: США, Китай, Япония, Великобритания, Германия, Франция, Канада, Италия, то есть страны Большой Восьмёрки плюс можно добавить Индию, Южную Корею и Австралию. В итоге, для того, чтобы определить фазу экономического цикла, нужно отследить тенденцию по следующим основным фундаментальным показателям:
- ВВП;
- промышленный индекс;
- запасы товаров и уровень продаж;
- корпоративные доходы;
- индекс безработицы;
- монетарная политика.
Давайте оценим одну из ведущих мировых экономик по данным показателям, для примера возьмём США.
ВВП США (Gross domestic product USA)
На графике чётко прослеживается начало снижения ВВП. Обратите внимание, весь 2018 год ВВП США был приблизительно на одном и том же уровне, вывод — отсутствие роста. Начиная с 2019 года есть тенденция к уменьшению. Это признак фазы LATE, при чём с нотками RECESSION.
Промышленный индекс PMI (Purchasing Managers’ Index)
До лета 2019 года наблюдалась резкое падения промышленного индекса, правда к концу года часть утерянных позиций удалось наверстать. Возможно, одной из причин роста индекса PMI является торговая война с Китаем, которая привела к росту производства на внутреннем рынке. Но если проанализировать ситуацию по годам, то видно, что после первого квартала 2018 года индекс стремительно пошёл вниз.
С одной стороны, общая тенденция к ухудшению, с другой стороны есть и всплеск активности в последнее время, но достигнуть показателей прошлого года индекс уже не может. Это первый момент.
Второй момент, как дополнительный фактор, можно проанализировать загрузку мощностей в промышленном секторе (Capacity Utilization) .
Данный индекс показывает отчётливое последовательное снижение.
Третий момент — анализ промышленного производства (Industrial Production) .
И снова — стремительное падение и уход в отрицательную зону.
Всё это говорит о том, что рост индекса PMI является своего рода откатным движением перед продолжением падения. В итоге на лицо все признаки фазы LATE в завершающий стадии.
Запасы товаров и уровень розничных продаж
Уровень запасов (Changes in Inventories)
Уровень продаж (Chain Store Sales)
Обратите внимание, уровень запасов не уменьшается (инерционность), а вот уровень продаж показывает тенденцию к снижению (всплески продаж приходятся только на периоды Дня Благодарения и Рождественских праздников). По признакам — явная фаза LATE.
Корпоративные доходы (National Income before tax)
Доходы компаний находятся на уровне 2018 года, нет тенденции к росту, а значит компаниям сложно удерживать прибыли на том же уровне, а это признаки фазы LATE.
Индекс безработицы
Уровень безработицы (Unemployement Rate)
Количество рабочих мест (Non Farm Payrolls)
Статистические данные показывают, что количество рабочих мест в Штатах растёт, а уровень безработицы — самый низкий за последние 25 лет. Это показатель MID-LATE. Почему LATE — потому что уровень безработицы достиг исторического минимума. Статистически, находится на таком уровне длительное время крайне сложно. Но именно благодаря низкой безработице и вовлеченности населения в рабочий процесс экономика США пока не входит в стадию рецессии.
Монетарная Политика ФРС США
На текущий момент со стороны ФРС наблюдается политика смягчения. При чём вероятность продолжения снижение ставки при следующем заседании крайне, по мнению многих экономических изданий, крайне высока. А это уже явный признак фазы RECESSION.
Что в итоге?
В итоге США находится в фазе бизнес цикла LATE и впереди нас неминуемо ждёт фаза рецессии, хотите вы этого или нет. Под словом впереди я имею в виду следующий год , максимум — в 2021. В любом случае, лучше приготовиться к этому периоду заранее.
Обратите внимание, что такие страны ЕС, как Германия, Франция, Италия и Великобритания по экономическим показателям уже на завершении фазы LATE, и в самом ближайшем будущем перейдут в фазу RESECCION. А вот Китай по фундаментальным показателям уже прошёл пик фазы рецессии и в ближайшем времени стоит ожидать восстановление экономики. Именно поэтому в ближайшие 10 лет Китай, по мнению экспертов, будет являться ведущей экономикой. Кстати, фаза рецессии — это лучшее время для инвестирования. Сейчас индексы и акции многих китайских компаний находятся на дне, что открывает хорошие возможности для вложений по отличным ценам.
Хотите первым получать важную информацию? Подписывайтесь на наш Telegram-канал!
Ок, 1-2 года ждать кризис и отслеживать постоянно фундаментальные показатели — всё это немного сложно, не правда ли. Может есть более простой способом определить начало фазы рецессии? Есть. Он не такой точный как анализ экономики по фундаментальным показателям, но в целом, отражает реальное положение дел. К тому же, вы всегда сможете перепроверить данные по фундаменту. И это анализ индексов S&P500 и Russell 2000.
- S&P500 — это показатель, который отображает динамику акций 500 крупнейших компаний США. Это компании большой капитализации, сюда входит Google, Apple, Tesla, Microsoft, NVIDIA и т.д.
- Russell 2000 — это показатель, который отображает динамику акций 2000 компаний средней и малой капитализации. То есть индекс показывает положение дел на более низком экономическом уровне. Для анализа данных индексов лучше всего прибегнуть к техническому анализу.
Любые разворотные фигуры и паттерны, а также дивергенции на индикаторах является первыми звоночками на разворот индекса. Давайте посмотрим, что происходит с индексами сейчас. График индекса S&P500 показывает уверенный рост.
В основном это связано с ростом акций технологических компаний, таких как Apple и Microsoft, которые практически каждую неделю ставят новые исторические максимумы. Технологический индекс NASDAQ 100, в который входит 100 ИТ-компаний с наибольшей капитализаций это подтверждает.
Но если присмотреться на график фьючерса ES становится отчётливо видно, что рост происходит на снижении объёмов (читай — снижение активности), а значит сам восходящий тренд иссякает.
А вот индекс Russell 2000 не смог обновить свои максимумы, что указывает на то, что компании с меньшей капитализацией уже не в состоянии показывать такую динамику роста.
Осталось дождаться кульминационную фазу или формирования новой фазы баланса (коридора) с последующим переворотом. Лучше всего для этого использовать метод анализа по Вайкоффу или более упрощённый метод аукционной структуры (фазы рыночной активности).
Как только вы увидите первые намёки разворота на указанных графиках, проверьте фундаментальные показатели, и, если они подтвердят картину происходящего, значит можно вас поздравить, мы входим в очередную фазу рецессии.
