В прошлой статье мы рассмотрели процесс торговли фьючерсами, но, как известно, площадка ФОРТС предоставляет возможность торговать еще и опционами, позволяющие увеличить депозит в несколько раз за максимально короткие сроки. Добиться результата могут и начинающие. Как это сделать, я постарался рассказать в данной статье. Кстати, если вы всерьез решить заниматься торговлей опционами, советую ознакомиться с материалом Михаил Чекулаев и Шелдона Натенберга.
Немного истории
Опционы использовали еще в 17 веке голландские фермеры, выращивающие тюльпаны, и продавцы пользовались. Таким образом, они защищали капитал от возможных убытков. Процесс торговли приобрел современную форму лишь в 20 веке. С появлением опционов на фондовые индексы, валютные пары, акции возможности современных инвесторов расширились.
Сегодня под понятием «опцион» следует понимать контракт, позволяющий купить или продать базовый актив в определенный период времени по фиксированной цене, или ценой «страйк». В зависимости от положения страйка от цены базового актива, опционы подразделяются на три вида:
- опционы в деньгах. Для кол опционов это означает, что цена страйка ниже стоимости базового актива, а для пут опционов — цена страйк выше;
- опционы вне денег. Для кол опционов — цена страйк ниже стоимости базового актива, а для пут опционов — цена страйк выше стоимости;
- опционы около денег. То есть цена страйка примерно или точно равна цене базового актива.
Как вы поняли, опцион на покупку базового опциона называют «кол опцион», на продажу — «пут опцион». На московской бирже торгуются опционы с ежемесячной экспирацией.
Предположим, что при текущей цене фьючерса на индекс РТС в 100 тысяч пунктов вы полагает, что через месяц цена достигнет 115000 и покупаете опцион кол со страйком 115000. По мере увеличения цены базового актива растет и цена вашего опциона. Если вы полагаете, что цена индекса РТС будет падать, вы можете приобрести пут опцион со страйком 90000. Такая опционная стратегия называется направленной и является самой простой. В зависимости от принимаемых рисков, торговля может стать как агрессивной, так и довольно спокойной. Также данная стратегия может использоваться для хеджирования рисков. К примеру, вы покупаете фьючерс на индекс РТС в расчете на рост и пут опцион на тот же актив. В случае снижения цены индекса РТС ваш убыток от фьючерса будет компенсирован прибылью от опциона.
Возникает вопрос: как будет меняться цена опциона при изменении цены базового актива? Для вычисления этого показателя опционные трейдеры используют термин «дельта». Кол опционы всегда имеют положительную дельту в диапазоне от 0 до 1. Например, если дельта кола равна 0.5, а цена базового актива выросла на доллар, то в теории цена опциона вырастает на 50 центов. Аналогичная ситуация с пут опционами, но только дельта путов всегда отрицательна в диапазоне от −1 до 0. При росте цены базового актива на 1 доллар и дельте равной −0.5 цена пут опциона снизится на 50 центов. Как видите, без математики не обойтись.
Как и другие инструменты финансового рынка, опционы можно не только покупать, но и продавать. В этом случае, продавец получает опционную премию, а покупатель право требовать выполнения контракта. Пожалуй, самым рискованным занятием является продажа непокрытых (вне денег) опционов!
Совет! На начальном этапе не стоит продавать опционы. Это именно тот случай, когда трейдер может остаться должен брокеру сумму, превышающую его депозит. Именно так произошло 15 января 2015 года, когда швейцарский франк резко вырос в цене. Трейдеры, продававшие пут опционы на пару USDCHF, просто-напросто не смогли выполнить предъявленные требования.
Волатильность — важное понятие в торговле опционами
Опционы не зря называют торговлю волатильностью. Говоря простым языком, волатильность представляет собой величину, определяющую колебания цены. Существует историческая и ожидаемая волатильность.
Историческая волатильность представляет собой величину, демонстрирующую среднегодовое стандартное отклонение цены. Проще говоря, этот показатель определяет колебания актива в течении года.
В свою очередь, ожидаемая волатильность представляет величину, которую рынок предполагает как будущую волатильность, исходя из текущих изменений опциона. Ожидаемая волатильность выражается в процентах от цены базового актива и показывает стандартное отклонение цены от среднегодового курса. Именно ожидаемая волатильность (ее также называют подразумеваемая) является наиболее важной для опционного трейдера. Она позволяет определить возможный диапазон движения цены базового актива.
Если мы продолжим обсуждение волатильности, то нам придется углубиться в скучные формулы и расчеты, но наша цель дать общие знания о торговле опционами. Далее будем говорить о базовых опционных стратегиях.
Как вы уже знаете, для получения прибыли нужно определить направление и время изменения базового актива. Такая торговля таит в себе риск, но вот вся прелесть опционов состоит в том, что вы можете получать прибыль, не зная направление актива.
Когда вы рассчитываете на резкое изменение цены актива, неважно в какую сторону, лучше всего использовать стратегию «Стрэдл», состоящую из одного длинного кола и одного пута с одинаковым страйком и датой исполнения. В этой стратегии риск заранее известен, а прибыль ограничена.
Если вы не знаете, в какую сторону пойдет базовый актив, но более уверены в одном из направлений, вам подойдет стратегия «Стрэнгл». В этом случае используются опцион кол и опцион пут с одинаковыми датами экспирации, но разными страйками. Риски в данной стратегии неограниченны.
Еще одной интересной опционной стратегией является «Спрэд», в которой покупаются или продаются опционы одного типа с одинаковой датой экспирации, но с разными страйками. Рассчитывая на рост базового актива, покупаются опционы колл и продаются опционы колл с более высокими страйками. Рассчитывая на снижение цены актива, покупаются опционы пут и продаются опционы пут с более низкими страйками. Убытки ограничены.
Существуют и другие опционные стратегии, в частности «Бэкспрэд», «Пропорциональный спрэд», «Бабочка», а также сотни других, разработанные трейдерами стратегии. Торгуя опционами, ваши возможности неограниченны. Когда вы освоите базовые навыки, сможете создавать свои прибыльные стратегии.
В завершении хотел бы пожелать удачи в изучении опционов и напомнить слова биржевого спекулянта Джесси Ливермора: «Биржевая игра — самая очаровательная игра в мире. Но эта игра не для глупого, мысленно ленивого человека с низким эмоциональным балансом, также как и не для авантюриста, стремящегося быстро разбогатеть. Они умрут бедными».
Обратите внимание! Данная тема не имеет никакого отношения к бинарным опционам. Бинарные опционы представляют собой инструмент, который лишь недавно появился на рынке и предполагает совершенно другой подход, напоминающий игру. В статье же речь идет о торговле настоящими опционами, котируемыми на финансовом рынке.
Щербаков Валерий Валерьевич, трейдер
