FxPro
NPBFX
Компаний:407 Отзывов:7855 Отзывов сегодня:0

Новости

FxPro

Проблемы прогнозирования финансовых рынков

Вместо предисловия: Brexit, президентские выборы США, «греческий коллапс» и «кипрских кризис»...

Проблемы прогнозирования финансовых рынков

Кривая котировок на графике финансового или производного инструмента, товара или сырья в терминале — самая загадочная функция цены, которая меняется за секунды, минуты и часы, на которые разбита ось времени. Однако меняет ее не течение времени, а события, происходящие в настоящем и ожидания трейдеров (инвесторов, спекулянтов) относительно решений политиков и доверия к прогнозам крупных рейтинговых агентств и прогнозы аналитиков.

Так, что же двигает цены на рынке? Крупный капитал, «длинные деньги» государственных пенсионных фондов и других институциональных инвесторов, не имеющих перед собой спекулятивных целей заработка, которые могут прибегнуть к помощи академических теоретиков — аналитиков. Если на самом деле качество прогноза зависит от правильного предсказания событий, то почему мы видим «огромные черные свечи» панического бегства капитала, нарастающего комом распродаж, зная, что «умные деньги» всегда аккуратны во входах и выходах на всех видах мировых бирж? Это означает, что «вся королевская рать» аналитиков крупных фондов, несущих огромные затраты на их содержания, не в состоянии дать точные прогнозы и уберечь своих «патронов» от финансовых убытков.

Начало 21 века показало всю несостоятельность анализа и прогноза политических событий, сделав взнос в энциклопедии в виде слова «Brexit». Политическим обозревателям и аналитикам референдум в Великобритании, по поводу вопроса выхода государства из состава Евросоюза, казался легко прогнозируемым по результатам голосования. Однако результаты голосования все «перечеркнул».

Прогноз рынка

Итоги голосования по референдуму неожиданно повлияли на фондовый рынок Японии. Стране Восходящего Солнца пришлось закрывать биржу из-за сильного падения индекса Nikkei. Такое развитие ситуации не смог предсказать ни один финансовый аналитик.

Отрицательные события заставляют волей-неволей быть осторожными в своих суждениях и прогнозах. Выборы Президента США, прошедшие после Brexit, показали, что, помимо односторонней реакции (движение вверх или вниз) на политические события, котировки могут пройти «зигзагообразно» с высокой волатильностью и возросшим в разы оборотом торгов, поменяв направление в течение суток на диаметрально противоположное обратной реакции.

Как спрогнозировать рынок?

Приходится согласиться с непреложным фактом — политические события, связанные с волеизъявлением народа, как ружье на стене «чеховской пьесы», которое должно выстрелить по ходу постановки, но никто не может назвать время.

Действия государственных лидеров и их поступки также невозможно предсказать. Причем масштабы и влияние страны не играют роли, стечение обстоятельств и причудливость постулатов «закона Мерфи» может сделать маленькую Грецию катализатором большого «европейского кризиса», республику Кипр — бомбой, вызвавшей один из аномальных гэпов в истории котировок евро, Швейцарию — с отменой привязки национальной валюты к евро — разорительницы Форекс-брокеров.

Цена включает в себя все события, но никто не знает, когда они возникают

Рабочий день трейдера начинается с просмотра ожидаемых фундаментальных событий, изучение аналитики в специализированных изданиях, выпускающих бюллетени с рекомендациями и торговыми идеями с подробным объяснением оснований для совершения и направления сделок. А, подводя итоги определенного торгового периода, зачастую можно отметить, что несмотря на совпавшие по прогнозам вышедшие новости, рынки не воспринимают их значения, действуя противоположно всем ожиданиям. Почему так происходит?

Все базируется на постулате о том, что цена включает в себя все события, реагируя на них мгновенно. Краткосрочные горизонты скальперов не оставляют без внимания ни одну новость, довольствуясь микротрендами. Если первоначальная оценка события совпадает с точкой зрения других участников, объем направленных торгов начнет увеличиваться, дойдя до отложенных защитных ордеров позиций крупных игроков, вызовут «цепную реакцию», развив тренд. Происходит это, поскольку структура участников торгов неоднородна. Несмотря на используемые ими алгоритмы с разными временными горизонтами, развитые технологии позволяют мгновенно совершать сделки и перемещать огромные средства с любой точки мира, если ситуация требует от них «быстрых решений» (например, срабатывание защитных стопов), призывающая пересмотреть свои взгляды и «подключиться к тренду».

Но форс-мажорные события, влекущие за собой сделки трейдеров, не сможет предсказать ни один прогноз. Военные конфликты могут быть ожидаемы, но предсказать начало войны сложно, как и террористические атаки.

Движение на финансовых рынках

Отслеживанием, оповещением и предотвращением подобных событий занимаются спецслужбы, но все равно во всех юридических документах события называются форс-мажорными, поскольку не все атаки предотвращаются. Возникая, они вызывают панические распродажи на рынках. Учитывая глобальность мировых финансов, взаимосвязанность бирж, распродажам подвергаются площадки на целых континентах или вовсе, «волна падения» затрагивает все биржи.

Не помогает прогнозированию биржевых котировок взятая на вооружение гипотеза эффективного рынка Юджина Фама. Порой цены меняются под гнетом курьезных случайностей. Примером может служить история братьев Хант, возомнивших себя «серебряными королями», скупающими все запасы физического серебра с рынка и производные контракты. Долгое время они, а не внешние события, определяли вектор котировок.

Действия ЦБ различных стран

Краткосрочные торги может определять случайность, запустившая односторонний большой объем сделок. Скальперы не спрашивают, почему прошел большой объем, они «работают» в сторону микротренда, усиливая движение. Ошибки допускают трейдеры крупных фондов, нажимая кнопку «BUY» вместо «SELL», однако история помнит торговлю на рынке нефти, трейдер Стивен Перкис, торгуя из дома, купил в состоянии алкогольного опьянения нефтяных контрактов на полмиллиарда долларов, взвинтив «ночной» рынок.

Совет! Не рассчитывайте, что цена дойдет или развернется на спрогнозированном ценовом уровне.

Иногда предыдущие события служат катализатором неожиданных движений. «Сдавшие нервы» валютного трейдера, давшего «неправильные установки» торговому алгоритму робота, обрушили фунт стерлингов. Как установило расследование этого факта, в обвале на 6%, несмотря на малый объем затраченных средств, сыграло стечение обстоятельств: традиционно малоликвидный рынок, в ходе «азиатских торгов» настрой участников торгов продавать фунт из-за недавних событий, повлекших распродажи этой валюты после референдума.

«Черные Лебеди» Нассима Талеба

Нассим Талеб стал популярен после кризиса 2008 года. Это необычный человек и популярность досталась ему по праву. Проблематика предсказания кризисов в экономике — это его прямая специализация. Совместно со знаменитым Бенуа Мандельботом, Талеб проводит исследование математических моделей — фракталов, описывающих случайные рыночные колебания (не путать с теорией фракталов Вильямса, таковой с математической точки зрения, не являющейся).

Нассим Талеб

Бенуа Мандельбот прославился тем, что вывел закономерности в колебаниях цен на хлопок на протяжении столетней истории, найдя симметрии и закономерности как в краткосрочных, так и долгосрочных колебаниях.

Пресса утверждает, что помимо собственного заработка Талеб повлиял на позиции других фондов и трейдеров, активно публикуя мнение относительно критического положения банков и других финансовых учреждений, доказав, что в условиях усиления взаимосвязей финансов в глобальном мире кризис неизбежен на всех торговых площадках и близок к своему началу.

В своей книге «Черный Лебедь», ставшей бестселлером, автор утверждает тщетность любых прогнозов будущего состояния мировой экономики. Кризис возникает из-за прошедших событий, «Черных Лебедей», которых никто не ждет увидеть (до XVII века все европейцы считали, что все лебеди белые, пока не были обнаружены в Австралии птицы черного цвета).

Случившийся кризис быстро обнаруживает давно назревшую проблему и механизм, его запустивший. Изучив и установив причину, экономисты «успокаиваются», по теории Талеба — заблуждаются, что подобное объяснение позволяет им строить статистические прогнозные модели, ведь они могут объяснить произошедший кризис. Нассим Талеб утверждает, кризис не предсказать. Однако экономисты по-прежнему верят только в белых лебедей и вновь пропускают черного. То, что получило объяснение «задним числом», учтено в будущем быть не может.

Теория цикличности финансовых рынков от XIX до XXI

Все знают про кризис, ждут, но почему он приходит неожиданно? Если отобразить котировки в формате крупного временного масштаба, трейдер подметит цикличность их колебаний. Собственно, результативность стратегии зависит от правильного периода, подобранного на индикаторах, насколько точно он совпадает с текущим циклом, настолько больший будет процент верно определенного направления входа в сделках.

Рыночные циклы неизбежно связаны с циклами в экономике. Теория выделяет краткосрочные, среднесрочные и два долгосрочных цикла, названных по именам авторов, описавших их в теории: цикл Китчина, Жюгляра, Кузнеца и Кондратьева. Краткосрочный цикл имеет продолжительность два-три года, среднесрочный — от шести до 12 лет, долгосрочный — 15, цикл Кондратьева — 50-60 лет.

Как показывает практика, теория циклов не помогает, поскольку отсутствуют четкие границы: нельзя точно определить конец и начало цикла. Кроме того, цикл разделен на участки подъема, спада, различными по длительности, что тоже добавляет проблем в определении точных сроков.

Теория цикличности финансовых рынков

Кризис никогда не повторяется по форме и развитию. Учитывая, что спад может составлять от года до 12 лет, надежных шаблонов и исторических аналогий собрать невозможно.

Примером тщетности изысканий служат поиски, со стороны трейдеров, идеальной настройки периода для различных индикаторов технического анализа. Эмпирические поиски настроек периода индикатора Ишимоку длились около 40 лет, скользящих средних всех видов — шесть лет, но все не привели к универсальным и надежным результатам. Циклы условны и переменчивы и строительство прогнозов на их основании чревато определенным процентом ошибочности.

Обратите внимание! С конца XIX века мир столкнулся с феноменом взаимосвязи проблем фондовых рынков, экономических крахов развитых стран с другими странами. Кризисы стали приобретать международное значение, история насчитывает около 20-ти масштабных падений бирж. При этом действия ЦБ — организации, которая первая должна предотвратить кризис — не помогают. Ни один кризис не был предотвращён. И этом при том, что регуляторы используют макроэкономические индикаторы, регулируется денежную эмиссию, курс, валютные интервенции, опираясь на золото-валютные резервы.

Теория предсказания кризисов Сороса

Джордж Сорос — «живая легенда», служащая доказательством того, что успех в трейдинге подвластен «простым смертным», не имеющим за плечами миллиардов.

Будучи управляющим фондом Quantum, Сорос не допустил в течение десяти лет, с 1970 по 1980 год, убыточных сделок. Хотя, вспоминая о нем, трейдерам приходит на ум атака на британский фунт, играя на курсе пары этой валюты и немецкой марки, великий финансист заслужил прозвище — «Человек, сломавший банк Англии».

Заслуга успешной атаки на ЦБ состоит в том, что никому никогда не удавалось в одиночку противостоять институциональному финансовому учреждению и рынку Форекс в целом. Что позволило обеспечить такой успех? Неужели Джордж Сорос — тот «безусловный гуру», предсказывающий кризисы, составляя точные прогнозы финансовых рынков и в чем его секрет?

Книга, написанная миллиардером, «Алхимия финансов» приоткрывает завесу тайны его стратегии. Используя теорию рефлексивности, Сорос считал, что цена является субъективной, на которую можно влиять посредством информационных атак, формируя, выгодное для себя поведение участников торгов, толкающих актив к обозначенным перед обширной пира-атакой целям.

Книга была написана до знаменитого краха фонда Сороса, при котором он, как управляющий, зафиксировал свои убытки сам, став посмешищем всего финансового мира. Если бы не атака на фунт, на репутации Сороса повисло несмываемое пятно.

Потратив значительную часть средств на создание сети разнообразных фондов, помогающим приобретать влияние, Сорос так и не реализовал теорию рефлексии на практике, подчинив безусловному влиянию рыночные котировки. Финансовые рынки не поддаются управлению, о чем автор пишет в переизданных материалах.

Обратите внимание! Основной упор Джордж Сорос сделал на арбитражные операции, проводя их в международном масштабе на различных рынках. Получив прекрасное образование и опыт спекуляций и арбитража на рынках Старого и Нового Света до того, как глобализация «стерла» арбитражные ситуации, такая стратегия себя оправдала полностью. Но при арбитраже необязательно делать прогнозы, стратегия работает по факту корреляции и коинтеграции.

Подводя итог, не умаляя заслуги выдающегося финансиста, нельзя сказать, что он был успешным прогнозистом, миллиарды перетекли в карманы Сороса благодаря правильной тактике и реальным целям. Были ли успешны «политические дивиденды» просчитать сложно, признанные финансовые победы не перемежаются с доказанными прогнозами, даже наоборот, есть много неоднозначных высказываний и ошибочных точек зрения.

Современные методы и математические модели прогнозирования кризисов, степень их надежности

С развитием трейдинга в XX веке государственные структуры и частные фонды стали применять методы математической статистики и эконометрики в построении прогнозных моделей экономики. Сегодня наиболее популярны методы непараметрической эконометрики — исследователи стараются снижать количество переменных в угоду обработки большего массива данных.

Достоверными моделями, востребованными фондами и трейдерами, являются индикаторы LEI, публикация которых публична, рассчитывается на основании массива данных, отражающих будущие ожидания производителей. Такой подход оправдан с учетом того, что финансовые рынки работают на опережение событий, происходящих в экономике. Падение индикатора более двух месяцев с отклонением более 0,8% считается признаком «пузыря». На исторических данных индикатор показал 70% правильного определения рецессий, очевидно, такая результативность устраивает биржевое сообщество.

Современные методы и математические модели прогнозирования кризисов

Экзотические теории: астротрейдинг, фазы Луны и солнечные циклы

Циклические изменения, которым подвержены планеты: спутник Земли, Луна, Солнце и другие светила, с точки зрения биофизики имеют непосредственное влияние на климат планеты, живые организмы и растения. Медики связывают самочувствие отдельных людей, развитие эпидемий и даже количество суицидов с геомагнитностью Солнца.

Солнечные циклы, составляющие период около 11 лет, связывают с экономическими показателями, такими как мировая инфляция или ВВП. Четыре цикла экономических рецессий практически точно совпали с пиками и максимальным падением солнечной активности, а вспышки на Солнце в большинстве случаев вызывают так называемые «ударные дни» — сессии, на которых волатильность превышает средние значения. Также стоит согласиться с влиянием Солнца на урожайность и цены товарных бирж, но закономерность и взаимосвязь не превышает 60%.

По поводу «Лунной теории». Считается, что рынки растут на новолуние и падают на полной Луне. Результативность составляет все те же 60%.

Минимальный солнечный цикл совпадает с фазой Луны от новолуния до новолуния. Геомагнитная активность, порождающая геомагнитные бури, используется как «поправка», смещая фазы падения и роста, что позволяет трейдерам строить модели с прогнозами на несколько месяцев вперед. Подобные модели используются для предсказания развития движения фондовых индексов развитых стран.

Остальные теории можно проверить в программах, идущих в дополнении теории Ганна — большого поклонника астротрейдинга, разработавшего таблицы, которые были восстановлены благодаря прекрасной работе Артема Калашникова над программой Gannzilla. В нее встроены все циклы и таблицы квадрата Ганна, позволяющего высчитывать циклы.

Фазы Луны и Солнца и их влияние на рынок

Суть всех астростратегий заключается в вычерчивании циклов различных планет с «подгонкой» графиков исторических колебаний методом «перебора» активов. Несмотря на утверждение трейдеров астрономов о непогрешимости астротрейдинга, никто пока из сонма этих энтузиастов не получил мировую известность (кроме Ганна, но его творчество никто не может изложить доподлинно в современном «настоящем»).

Вергунов Алексей, трейдер

Подпишитесь на рассылку

Комментарии к материалу

К данному материалу нет ни одного комментария.
Будьте первым, оставьте комментарий.
Внимание! Для того, чтоб оставить отзыв Вы должны авторизоваться.
Внимание! Для того, чтоб оставить комментарий Вы должны авторизоваться.
закрыть

1

Авторизоваться

Забыли пароль?

или

2

Восстановить пароль

или

Зарегистрироваться

закрыть

Подпишитесь на рассылку

и первыми получайте:

  • расследования команды FXtraders
  • советы опытных трейдеров
  • обзоры Форекс и инвестопроектов
  • достоверные данные о мошенниках
закрыть
Вступайте в ряды успешных людей! Получайте только важную информацию! Подпишитесь на рассылку Telegram канал ×