Рынок фьючерсов предлагает трейдерам большие возможности для заработка. Это один из самых высокоэффективных рынков, который предоставляет для торговли наибольшее количество волатильных торговых инструментов, высочайшую ликвидность и, как следствие, несет в себе очень большие риски.
Фьючерсный рынок имеет явные преимущества перед другими рынками.
- Во-первых, этот рынок является круглосуточным, а значит вы защищены от утренних гэпов, хотя это и не касается фьючерсного рынка Московской биржи.
- Во-вторых, рынок фьючерсов является не таким хаотичным как валютный рынок и на движение инструментов влияет меньшее количество факторов.
- В-третьих, рынок позволяет использовать гораздо большую маржу при торговле, особенно это заметно в сравнении с рынком акций.
- Главное преимущество — возможность защищать свои риски с помощью опционов, не используя стандартные системы защиты в виде стоп-лоссов, диверсификации и др. Именно этот метод мы и рассмотрим в данной статье, но сначала определимся с тем, с какими брокерами лучше всего работать на этом рынке.
Если вы панируете торговать фьючерсами на Московской бирже, то на мой взгляд, отлично подходит брокер ВТБ24. Низкие комиссионные, удобный личный кабинет, быстрая и бесплатная система ввода и вывода средств, делают этого брокера очень неплохим вариантом. Однако следует учесть, что компания не позволяет продавать опционы, что лишает вас возможности использовать некоторые стратегии, хотя и снижает риски потерь. Еще один недостаток данного брокера — платное мобильное приложение, которое нивелируется тем, что торговать фьючерсами и опционами через мобильное приложение не стоит вовсе.
Из других компаний стоит выделить брокера ITinvest, предоставляющего современные технологии, низкие комиссии, а также интересные решения, в виде персонального риск-менеджмента. А вот Сбербанк не стал бы рассматривать в качестве брокера для фьючерсного рынка, ввиду сложностей с открытием счета.
Если вам интереснее работать на Чикагской товарной бирже, то я бы посоветовал Interactive broker или Trade invest с русскоговорящей поддержкой. Однако для старта нужен солидный депозит. Если же вам удобнее торговать через российскую компанию и не располагаете крупной суммой средств, то можете присмотреться к United Traders. Интересная торговая платформа, система риск-менеджмента и отличная техническая поддержка выделяют компанию.
Итак, чем же хеджирование рисков с помощью опционов лучше системы стоп-приказов? Чтобы понять, достаточно взглянуть на график индекса S&P 500 9 ноября 2016 года. Рынок валился вниз, а затем поглотил все падение, после чего устремился вверх.
Сработав, ваш стоп-приказ принес бы неминуемый убыток. Если учесть высокую волатильность и возможные проскальзывания, вы можете получить непредвиденные убытки. Другой вариант защиты — покупка опциона put или опциона call, в зависимости от лонга или шорта позиции. Такие позиции называют синтетическими, в которых свои издержки. Открывая обычную позицию по лонгу фьючерса, вы покрываете издержки уже тогда, когда цена переходит за спред, что происходит за несколько тиков. В синтетической позиции, чтобы ваша сделка оказалась прибыльной, цена контракта должна превысить купленный опцион, приобретая который вы платите страховую премию его продавцу.
Рассмотрим реальный пример.
Мы покупаем 1 контракт фьючерса на индекс РТС, а одновременно с этим покупаем опцион put на этот же актив, который будет защищать нашу позицию, в случае падения индекса. Если бы мы просто купили опцион call на индекс РТС, то наша прибыль от него совпадала бы с прибылью от стратегии, потому она называется «синтетический опцион call. Проще говоря, для создания синтетического опциона put, надо открыть шортовую позицию по фьючерсу на индекс РТС и одновременно купить опцион call. Как вы понимаете, фьючерс и опцион всегда будут идти в разных направлениях, но именно этого мы и добивались, ведь в этой ситуации мы защищены от риска.
Учитывая доступность опционов, их иногда называют «рай для нищих», что делает синтетические активы наиболее привлекательны. Покупая просто фьючерсный контракт или же фьючерсный контракт, хеджируемый опционом, трейдер всегда имеет дело с ограниченным риском и неограниченным потенциалом прибыли. Однако в первом случае, достаточно велик шанс, что топ-приказ сработает просто в результате рыночного шума, например, выхода какой-то новости, после чего цена снова пойдет в нужном направлении, но вы уже понесете убытки. Если вы снова войдете в позиции, придется отрабатывать потерянные деньги, а точка входа уже не будет такой идеальной, как была (касается сильного трендового рынка).
Во втором же случае, трейдер спокойно может пережидать любую бурю на рынке, потому что он в любом случае ограничен только премией, которую уплатил за свой опцион. Когда цена восстановит прежнее движение, вы спокойно будете ждать прибыль. Фьючерсы и опционы имеют ограниченный срок жизни: в какой-то момент они должны исполниться. Так, если на момент исполнения фьючерса, цена окажется выше той, по которой вы покупали, вы забираете прибыль от фьючерса, ваш опцион теряет свою стоимость. При этом убыток по страховке будет оплачен. Если же на момент экспирации цена фьючерса будет ниже цены, по которой он покупался, то ваши убытки по фьючерсу компенсируются прибылью от опциона. При этом вы теряете премию, которую платил при покупке опциона. Как видите, стратегия синтетических опционов имеет свои издержки и нельзя однозначно утверждать, что она выгоднее системы стоп-приказов. Основное преимущество — вы можете переждать рыночный шум и защищены от проскальзывания.
На мой взгляд, ситуация, когда мы имеем дело с ограниченным потенциалом риска и неограниченным потенциалом прибыли является наиболее благоприятной. Однако, есть и другая стратегия защиты рисков с помощью опционов, когда покупая фьючерс, мы одновременно с этим продаем опцион call на этот же контракт. В таком случае, вам проще получить уровень безубыточности сделки, а вместе с тем неограниченные риски.
Совет! Не используйте описанную выше схему, не поняв все тонкости. Как показывает практика, иногда продажа опционов приводит к печальным последствиям, особенно если эти опционы находились далеко «вне денег». Наиболее ярким из таких примеров является история трейдера, продававшего опциона на пару USDCHF, когда произошел взлет Швейцарского франка.
В завершении отмечу: хеджирование позиций опционами — сложная, но очень выгодная стратегия. Чтобы освоить этот метод, попробуйте хеджирование на маленьких объемах и только потом переходить на более крупные депозиты.
Щербаков Валерий, трейдер
