Трейдеры и век машин

В сегодняшней статье я хотел бы затронуть интересную тему, касающуюся будущего профессии трейдера. Как она будет меняться в ближайшие 5-10 лет? Тех, кто понимает, что учиться придется долго, интересуют такие вопросы.

Трейдеры и век машин

Совсем недавно мы с друзьями встречались за кофе с коллегами-трейдерами, которые работают в инвестиционной компании, и стала очевидной одна тенденция ― многие сегодня делают ставку на высокочастотные алгоритмы, компании нанимают математиков-квантов и формируют целые отделы, занимающиеся анализом больших массивов данных и выявлением закономерностей. Глобальный охват рынков, вовлечение все новых и новых трейдеров в процесс торговли и происходящий в результате этого рост ликвидности, делает объем информации, поступающей с рынка, действительно гигантским. Поэтому, неудивительно, что сейчас в торговле на рынках активно развивается алгоритмический сегмент. Все, что связано с «машинным обучением», нейросетями и «Big data», сейчас в тренде.

Популярности этого, конечно, способствовал небывалый успех одного из западных хедж-фондов под названием Medallion от Renaissance Technologies, который с начала двухтысячных годов показывал только положительную доходность ― самый худший годовой результат составил около 20%, а в некоторые годы доходность достигала почти 100%. Для фондов с большим объемом средств в управлении это действительно выдающийся результат. Medallion использовал технологии высокочастотного трейдинга (HFT). Стоимость инфраструктуры такого фонда очень высока ― борьба идет за миллисекунды, и стоимость оборудования и конечные транзакционные издержки для таких фондов намного выше, чем для обычных фондов. К слову, Medallion взимал фиксированную плату в размере 5% от капитала только на издержки, а success fee (плата за управление) в некоторые годы достигала 40%.

«Но, стоп», ― спросите вы, «причем здесь частный трейдер?».

И действительно, частный трейдер не имеет доступа к таким технологиям. Частные алготрейдеры занимаются совсем другим ― трендследящей торговлей, активной внутридневной торговлей, но это, конечно, не тысячи сделок в день. Частному алготрейдеру гораздо сложнее генерировать стабильную доходность, сопоставимую с той, что получают высокочастотные алгоритмы. Их алгоритмы попадают в большие просадки, перестают работать торговые системы.

Словом, «роботизация» на этом уровне ― далеко не легкий кусок хлеба. Я знаю о чем говорю, поскольку в последние два года был вовлечен в работу над торговым роботом в команде трейдеров.

Значит ли это, что частному трейдеру нет места в этом будущем, где будут править машины? Не отомрет ли совершенно частный трейдинг за ненадобностью?

Мой ответ ― однозначно нет. Частный трейдинг останется и будет развиваться и вот почему. Высокочастотные алгоритмы ориентированы на скорость операций. Во-первых, в этой гонке есть предел, а во-вторых, существуют рыночные условия, при которых работа алгоритма становится слишком рискованной.

Представим себе работу маркет-мейкингового алгоритма, который предоставляет двусторонние котировки, скажем, на фондовом рынке. Как они это делают? Машина котирует цены и ставит лимитные ордера выше и ниже текущей цены. В алгоритм «зашит» параметр защиты от непредвиденных обстоятельств ― например, маркет-мейкинговые алгоритмы продают большой объем порциями по 100.000 долларов. Представим, что покупатель «ударил в рынок» заявкой в 500.000 долларов. Что в этом случае происходит? После того, как порция в 100.000 USD куплена, маркет-мейкер начинает «думать» и берет небольшую паузу (это может исчисляться миллисекундами), рыночный же ордер воспринимает эту паузу как факт того, что ликвидность на этом уровне закончилась, и начинает добирать свою позицию по более высоким ценам. В итоге, мы видим резкие прорывы, «шпильки», «тени» и т.д.

На валютном рынке происходит то же самое. Оборот валютного рынка очень высок, и исчисляется несколькими триллионами долларов в день. После выхода новостей, на рынок выбрасываются большие объемы, приводя к резким скачкам цены. А в особых случаях, движение не заканчивается на одной «тени» или «шпильке», а продолжается и дальше ― это происходит, например, в случае неожиданных решений центральных банков. Владельцы высокочастотных роботов предпочитают переждать этот момент до стабилизации рынка и прояснения ситуации. Для частного же трейдера именно такие ситуации содержат наилучшие возможности. Поэтому, несмотря на тотальную глобализацию рыночной торговли, «шум» (вотчина HFT-роботов) становится все более «шумным», а экстремальные события ― все более экстремальными.

Таким образом, каждому участнику торгов в будущем найдется своя ниша. Разумеется, трейдерам придется стать более терпеливыми и стараться остаться «в игре» как можно дольше, чтобы не пропустить значимые события. Приходит на ум аналогия с большим теннисом ― большую часть времени игроки отбивают мяч через сетку, и, по сути, их силы равны ― на первый взгляд, ничего не происходит. Затем, один из игроков совершает еле заметную ошибку, и его соперник пользуется этой ошибкой, зарабатывая очко. Но для того, чтобы это случилось, ему нужно было терпеливо ждать, и стараться самому не совершать ошибок.

Примерно так происходит и в трейдинге. Несмотря на то, что предсказуемость внутридневных движений становится все ниже из-за обилия высокочастотных роботов, хороший «ручной» трейдинг не становится менее прибыльным.

Я скажу вам больше ― трейдер с хорошим навыком чтения рынка может переиграть механическую торговую систему, я знаю это на своем примере. Когда система «ломается», очень сложно определить это быстро ― должен пройти некоторый период времени, прежде чем это станет заметно. Трейдер же способен проявить большую гибкость и быстро переключиться с одной ситуации на другую.

Есть еще одно свойство человеческого мозга, которое пока не научились воссоздавать машины ― умение быстро объединять разрозненные элементы информации в единый контекст. В практическом смысле это умение выражается в распознавании паттернов и графических моделей. Существуют автоматические программные комплексы, распознающие паттерны (Autochartist, например), но человек все же способен делать это лучше.

Поэтому, несмотря на тренды на автоматизацию всего и вся, я оптимистично смотрю в будущее и вижу в нем много возможностей для частного трейдера. Чего и вам желаю.

Станислав Бернухов, ведущий вебинаров компании Exness

Exness и Станислав Бернухов приглашают вас на обучающие вебинары по трейдингу.

Смотрите расписание, выбирайте тему, регистрируйтесь заранее.

Зарегистрироваться на вебинар

1

Авторизоваться

Забыли пароль?

или

2

Восстановить пароль

или

Зарегистрироваться

закрыть