24 ноября 2018 года в Киеве был проведен «Саммит трейдеров» со Степаном Демурой при поддержке форекс брокера Weltrade. Вашему вниманию предлагается мнение Степана Геннадиевича, имеющего 25 летний опыт работы в трейдинге, на тему влияния ключевых событий на финансовые рынки.
Степан Демура:
В этой статье я немного подробнее остановлюсь на том, каким образом устроены рынки, а также попробуем разобраться, на что нужно смотреть пристальнее всего.
Впрочем, сразу приходится отметить, что, скорее всего, многие читатели пропустят суть моих слов мимо себя. Почему я это утверждаю? Просто я хорошо помню суть правила Парето, и, если кто-то забыл, напомню: примерно 90% трейдеров становятся банкротами. Это если мы говорим о финансовых рынках. А если об экономике в общем, то почти 85% всех бизнесов со временем банкротятся. То есть картина примерно та же.
Такая в целом не самая радужная картина основана на нескольких фундаментальных причинах. И они изначально заложены в нас самих. Есть определенные законы и правила, исходя из которых конкретный человек либо толпа действуют так, а не иначе. Многие найдут здесь для себя (если найдут в себе смелость не обманываться), скажу так, невеселую информацию.
Вильфредо Парето, проводя свои исследования и в этом смысле наблюдая за экономикой Сицилии отметил, что 80% всех островных активов принадлежат примерно 20% семей. А далее оказалось, что эта пропорция верна, когда речь идет не только о Сицилии, и не только в смысле распределения активов. А, например, когда речь идет о распределении усилий и полученных в итоге результатов.
Если вы проживаете в Украине или в России, я думаю, вы сразу поймете, о чем я говорю: представьте себе, что в правительстве вашей страны уволили 80% его членов. Так вот после этого те 20% счастливчиков смогу совершенно спокойно обеспечить выполнение 80% тех функций, которые положено выполнять правительству.
Здесь важно даже не столько умственное развитие, сколько демонстрируемые поведенческие навыки большинством людей, включая даже тех, кто находится на таких высоких социальных ступенях, как «министр» и так далее. Потому что всевозможные исследования показали, что только до 20% всех людей являются разумными существами с точки зрения своего поведения, вне зависимости от расы, религии, языка и т.д.
Что такое «понятийное мышление»?
Представьте, что есть некое явление, и вам нужно каким-то образом попытаться предсказать динамику его развития. Для этого вы выделяете из явления его основной движущий фактор, главное, что вы видите в явлении, и вот на основе этого создаете определенную модель, исходя из характеристик которой вы делаете выводы о том, какова будет в будущем динамика его развития. После, глядя на результаты, вы должны откорректировать модель, или признать свой просчет и т.д.
Вам может показаться — мол, ну и что здесь такого сложно. Да вроде бы и ничего, и большую часть этой задачи таки да — многие способны выполнить. Но это до тех пор, пока не наступает черед делать выводы. Оказывается, подавляющее большинство людей категорически неспособны признавать свою ошибку, либо, например, если слишком пессимистичными оказались результаты расчетов.
Такого типа люди в особенно большом количестве живут в странах, характеризующихся слишком сильной пропагандой, проводимой правительством и СМИ. В России я бы назвал таких людей ватниками, в Украине вышиватниками.
Да, понимаю, вам в Украине, наверное, не очень понятно, что такое настоящая пропаганда, у вас ведь она не в такой степени. Однако вам тоже важно оценивать это явление и понимать, как оно может влиять на мозги и поведение человека.
Потому что, если говорить о России, то все может быть было бы и хорошо, но ведь холодильник-то начинает пустеть, и это не остается не замеченных даже самыми-самыми ватными жителями, даже их патриотического запала становится мало. А в такой ситуации долго не протянешь без того, чтоб не начать задавать неудобные вопросы. По сути начиная анализировать, сравнивать реальное положение дел с представлением о них.
К нам всем это имеет прямое отношение, поскольку мы торгуем на тех рынках, где большинство торговцев — та самая толпа, 90% которой, согласно закону Парето, всегда будут в минусе. Просто потому, что люди не могут адекватную сопоставить свою торговую стратегию с реальностью.
Есть два фактора, коренным образом влияющие на ситуацию в целом, заставляя ее развиваться именно так.
- Первый фактор: с моей точки зрения, это совершенная необучаемость большинства людей, примерно те самые 80%. В чем это выражается? В совершении одних и те же ошибок и в отказе их анализировать и избегать в будущем.
И здесь хочется привести, в виде примера, кризис 2007-2008, а точнее, даже не сам кризис, а то, какие выводы были сделаны большинством людей. И какие же были сделаны выводы? А, по сути, никакие. Вильфредо Парето был опять-таки прав, 80% как обычных людей, так и чиновников из, например, центральных банков, решили, что самое разумное поведение — это делать то же самое. Помните цитату А. Эйнштейна: «истинный идиотизм — повторять одно и то же, надеясь в итоге получить разные результаты»? Вот и я о том же.
Увы, но люди, занимающие самые высокие кабинеты и самые важные кресла, в массе своей ничем не отличаются от обычных людей, в том смысле, что и там, и там 80% — это, попросту говоря, банальные дураки.
- Второй фактор, имеющий такую же важность, как и первый. В большинстве своем совершенная иррациональность инвесторов. К примеру, из чего состоит обычно фундаментальный анализ товарного актива? В данном случае мы говорим о попытке оценить соотношение спроса и предложения.
Но когда инвесторы этот же самый подход применяют к товарному рынку — это, простите, уже как-то даже смешно. Далее — объясню на примерах.
- Первый пример — нефть: примерно за год цена актива изменилась кардинально, если была 140, то стала 40 долларов за баррель. При этом, что показательно, баланс спроса и предложения остался почти неизменным. Но тогда почему так изменилась цена?
- Второй пример — золото: и пример очень интересный, который поставит в тупик большинство дипломированных экономистов. Несколько лет подряд Китай покупал золото в довольно больших объемах, то есть примерно несколько тысяч тонн в год. Тем самым фиксировалось повышение спроса на данный актив. Ок, соответственно, цена на него обязана была бы увеличиться. Вот только почему за этот же промежуток времени она упала?
- Третий пример — американские облигации: ликвидный рынок которых относительно невелик, и оценивается около $3-4 триллионов. Ведь постоянно то тут то там слышны рассказы разные специалистов в глобальных гео-вопросах, которые предрекают обвал не только доллара, но и всей экономики США, мол, хитрый Китай вот так воспользуется американским долгом. Ок, давайте разберемся.
- Первое, эти «самые умные» люди, увы, не понимают, что долги бывают разные. Представьте, что вы должны банку $100 000 — это ваша головная боль. Но поверьте, если ваш долг будет составлять $100 миллионов — это сразу превращается в головную боль для банка в первую очередь.
- Второе, два года назад Китай уже провернул такую штуку, скинув полтриллиона государственного долга США. Как думаете, какова была на это реакция американского рынка облигаций? Правильно. Никакой реакции. Динамика доходности так и осталась понижающейся.
Анализ переоценки компании, вот здесь всегда не особо улавливал, как это соотносится с ценами на рынке. Вы же, когда решили купить электронную запись о том, что покупаете бумагу — вы же не покупаете реальные финансовые потоки компании, верно? Ладно, если бы вы покупали компанию целиком, тогда еще как-то можно понять смысл такого анализа.
И еще попробуйте посмотреть на прогнозы центральных банков. Зачастую смотришь, и не знаешь, смеяться или плакать. Зато, когда они проводят минимальные манипуляции со ставками, это сразу же отдается на рынке серьезными изменениями цен, причем иногда на 30% и больше.
Важно не забывать: есть только две возможности покупки — либо всей компании, либо мнения о ней других инвесторов. Но во втором случае вы подписываетесь под тем, что теперь цена купленной вами бумаги фактически может не зависеть от собственно финансовых успехов компании. Теперь главным фактором является то, в какую сторону «подует» коллективное мнение инвесторов о том, считать ли покупку бумаг этой компании хорошей инвестицией или не считать.
Выскажу свое мнение: фундаментальный анализ с точки зрения оценки стоимости компании и для анализа соотношения спроса и предложения не имеет никакого смысла.
Открывайте счет в форекс брокере Велтрейд (Weltrade)и зарабатывайте уже сейчас!
