Правило 4% ‒ эффективная стратегия управления инвестиционным портфелем, разработанная бухгалтером и финансовым консультантом Уильямом Бенгеном в 1994 году.
Основной принцип состоит в том, что накопленные годами инвестиции, состоящие из акций и облигаций (в пропорции 60/40), можно использовать, выводя ежегодно часть средств (по ставке 4%) ‒ с корректировкой на инфляционные показатели. Такой вывод инвестиций позволяет обеспечить достойную жизнь при выходе на пенсию.
Эта теория была подтверждена тремя профессорами Университета Тринити, штат Техас, в 1998 году ‒ в исследовании «Пенсионные накопления: выбор приемлемой ставки изъятия средств».
Кому подойдет стратегия
Если человек задумывается о собственном будущем в зрелом возрасте, стремится создать пенсионные накопления или вовсе планирует выйти на «заслуженный отдых» досрочно, то этот принцип управления инвестициями заслуживает внимания. Чтобы добиться поставленных целей, требуется выработать привычку регулярных накоплений и формирования устойчивых источников дохода.
Своевременное регулярное пополнение счета и реинвестирование дивидендов по акциям и облигациям запускает работу сложного накопительного процесса. Что при благоприятных условиях значительно увеличивает ценность инвестиционного портфеля или как минимум позволяет сохранить активы с учетом инфляционных рисков. При грамотном подходе инвестиционный механизм работает, даже если сумма вложений небольшая.
Как это работает?
Предположим, что инвестор в тридцатилетнем возрасте начал формировать инвестиционный портфель и обратился к классической схеме ‒ 60% акций и 40% облигаций. Сумма ежемесячных вложений составляет 30 тысяч рублей.
Тогда за 35 лет общие потраченные средства составят 12 миллионов 600 тысяч рублей. А стоимость портфеля (исходя из анализа рынка прошлых лет) ‒ 67 миллионов рублей. После окончания ведения профессиональной деятельности инвестор снимает 4% от общего портфеля на сумму около 2 миллионов 700 тысяч ежегодно.
Дальнейшее снятие средств происходит с учетом инфляции. А изъятая сумма считается несущественной (по отношению к общим накоплениям), и инвестиционный портфель продолжает работать дальше. Таким образом, при выходе на пенсию инвестор может комфортно жить в течение 24–35 лет, используя накопленные активы.
Обратите внимание! Уильям Бенген отмечал, что его теория воспринимается слишком упрощенно. И 4% ‒ это процент, рассчитанный на самый неблагоприятный сценарий, который предполагает высокий уровень инфляции и низкие цены на акции и облигации. Инвестор должен отслеживать рыночные тенденции и инфляционные колебания. При благоприятных обстоятельствах можно воспользоваться и большей процентной ставкой изъятия (6–8% или даже больше).
В чем риски
Теория обеспеченной старости работает в том случае, если доходность по акциям и облигациям будет сохраняться или расти. Кроме того:
- Повышение процентных ставок приведет к понижению цен на облигации. Таким образом, предполагаемая доходность в 4% окажется ниже.
- В кризисные периоды доходность активов может снижаться (вплоть до 50%). Особенно это актуально в краткосрочные периоды (со временем рынок, как правило, выравнивается и продолжает рост). Если происходит снижение ценности активов, то ежегодный доход, заложенный в 4%, может значительно снижаться по сравнению с прошлыми годами.
- Рынок ценных бумаг в разных странах имеет различную динамику в зависимости от экономической ситуации в стране или состояния определенной отрасли. В концепции Бенгена учитывался только рынок США.
- Также в теории не учтены комиссии и налоговые издержки инвестора при работе на бирже, а это дополнительные расходы, которые необходимо внести в подсчеты.
Как оптимизировать пенсионную стратегию и получить больше уверенности в будущем
Часто экономисты и инвесторы опираются на исторические данные, анализируя рыночную активность (за годы или десятилетия). Но в то же время макроэкономисты и биржевые специалисты в большинстве своем отмечают, что рынок не будет расти высокими темпами в ближайшее время. Он существенно замедлится (доходность акций и облигаций предполагается от 2,5% до -0,27%). Поэтому ставка изъятия должна выбираться осторожно и с некоторым «запасом».
Портфель желательно сохранять сбалансированным. Идеальное соотношение акций и облигаций 60/40 или 50/50 (допустимо 75/25 ‒ с большей долей акций). Желательно выбирать ETF с наименьшими комиссиями.
При формировании портфеля разумно добавлять активы не только компаний собственного государства, но и международных перспективных компаний (или увеличить их процент в индивидуальном портфеле).
Пересмотр и ребалансировка портфеля должны стать увлекательным занятием, но не очень частым. Анализ и работу с активами можно проводить раз в квартал, полугодие или год. Частая ребалансировка может привести к излишней трате времени и повышению комиссионных издержек.
Фиксированная ставка изъятия обязательно составляет 4% при первичном снятии средств. В дальнейшем она должна быть максимально эффективной и ориентированной на волатильность финансовых рынков.
При неблагоприятных условиях стоит уменьшить ставку для того, чтобы портфель не был истощен преждевременно. В таком случае имеет смысл разумно уменьшить расходы. Если же финансовые рынки растут, то процент изъятия можно увеличить, используя этот благоприятный период.
Вывод средств лучше производить не ежегодно, а ежемесячно. Так как деньги, оставшиеся в активах, продолжают работать. Если же инвестор снимает сразу всю сумму, но не собирается ее использовать единомоментно, то встает вопрос хранения, возрастают инфляционные риски для этих средств.
Необходимо учитывать и уровень инфляции. Так, например, ставка 4% в первый год снятия позволила воспользоваться суммой в 500 тысяч рублей, а инфляция составила 5%, значит, для комфортного проживания в денежном выражении потребуется 525 тысяч рублей в новом периоде.
Если инвестиционный портфель будет пополняться регулярно и своевременно корректироваться, то накопления, несомненно, будут прирастать, что позволит осознанно подойти к зрелому возрасту и обеспечить достойный и заслуженный отдых.
Правило 4% может послужить эффективной моделью и одним из главных ориентиров в работе с собственными активами, отметили в Финам.
Хотите узнать все о той или иной компании/сервисе/услуге?
Просто отправьте нам заявку на [email protected] , указав название проекта — и наши специалисты расскажут вам всю правду!
