Евро уходит в тень

Во времена пересмотра рыночных взглядов по поводу ставки по федеральным фондам основным фактором поддержки EURUSD становится жадность инвесторов. Она, похоже, не знает границ. Поговорим на эту тему и составим торговый план.

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Пока Forex пересматривает взгляды насчет ставки по федеральным фондам, рынок акций ищет новые причины для собственной жадности. Искусственный интеллект, окончание рецессии корпоративной прибыли, ожидания монетарной экспансии ФРС и режима Златовласки позволили S&P 500 переписать рекордные максимумы. Широкому фондовому индексу нужен новый импульс, и он его находит в торговле Трампа. 45-й президент США становится хорошим для EURUSD?

Инвесторы вспоминают: во время своего пребывания у власти Дональд Трамп ратовал за дерегулирование и низкие процентные ставки. Идеальная среда для компаний с низкой капитализацией. Именно они стали лидерами рынка на фоне новостей, что ряд представителей республиканской партии отказались от своих претензий на президентство. В итоге новые исторические максимумы S&P 500 позволили EURUSD поднять голову даже на фоне пересмотра взглядов насчет ставки по федеральным фондам в будущем.

Деривативы снизили шансы старта ослабления денежно-кредитной политики ФРС в марте с почти 80% до чуть более 40%. На исходе декабря на фоне «голубиного» разворота Федрезерва показатель доходил до 90%. Сейчас рынки рассчитывают на снижение ставки на 135 б.п. в 2024. Это предполагает, как минимум, пять актов монетарной экспансии. Еще несколько дней назад инвесторы были уверены в шести.

Вероятнее всего, центробанк будет ждать, по меньшей мере, до мая. А за это время инфляция рискует вырасти. Напряженная геополитическая обстановка на Ближнем Востоке приводит к росту стоимости фрахта танкеров. Речь идет о возрождающейся проблеме перебоев в поставках, которая взвинтила цены в 2022 к 40-летним максимумам. Новый шок предложения чреват ускорением американской инфляции. В итоге ФРС может и вовсе не снизить ставки в этом году, что станет настоящим подарком для доллара США.

О таком сценарии развития событий говорит и рост инфляционных ожиданий на следующие 5 лет с 2,26% до 2,5%, что является максимальной отметкой с ноября. Сильной экономике сложно рассчитывать на низкие цены, а Штаты по-прежнему твердо стоят на ногах.

Тем временем переоценка рыночных взглядов идет и в Европе. Деривативы выдают 80%-ю вероятность снижения ставки по депозитам ЕЦБ в апреле и оценивают масштаб монетарной экспансии в 135 б.п. в 2024. При этом чиновники Управляющего совета всеми силами пытаются сдвинуть ожидания ослабления денежно-кредитной политики на июнь. Вероятнее всего, Кристин Лагард по итогам январской встречи Европейского центробанка заявит, что регулятор не готов пока обсуждать снижение стоимости заимствований.

Торговый план по EURUSD на неделю

На мой взгляд, ЕЦБ попал в тень ФРС и вряд ли способен серьезно повлиять на EURUSD. Основная валютная пара с большим нетерпением ждет данных по PCE. Продолжаем придерживаться стратегии ее продаж на росте в направлении верхней границы торгового диапазона 1,085-1,1.