На волне очередного криптохайпа многие вновь задумались об инвестициях в цифровые валюты. Различные источники подтверждают рост числа запросов на покупку видеокарт, готовых криптоферм для майнинга и заявок на открытие счета на криптобиржах. Однако некоторые инвесторы опасаются напрямую вкладывать в криптовалюты в силу туманных перспектив многих монет. Но желание заработать сложно пересилить, поэтому ранее к покупке рекомендовались акции ведущих производителей оборудования для майнинга (например, бумаги Nvidia или AMD).
В ближайшее время у всех желающих заработать на криптохайпе появится еще одна возможность это сделать — криптобиржа Coinbase подала заявку в SEC по форме S-1 для проведения прямого листинга на бирже NASDAQ. Компании присвоен тикер COIN.
Бизнес Coinbase
Криптобиржа Coinbase Global, Inc. была основана в 2012 году в Сан-Франциско. Компания предоставляет возможность гражданам США покупать, продавать и хранить криптовалюту согласно нормам федерального законодательства с последующей конвертацией в обычные фиатные деньги. Coinbase работает как с розничными трейдерами, так и с профессионалами. Для последних разработана отдельная платформа с расширенным API. Доступна опция страховки активов на сумму до 250 000 USD. Трейдеры — скальперы могут согласовать для себя сниженные комиссии.
Кроме выполнения функций обычного обменника криптовалют, Coinbase так же является кастодианом цифровых активов для институциональных инвесторов. Дополнительно компания предоставляет услуги экваиринга для транзакций в криптовалюте. Свыше 2 000 онлайн-магазинов пользуются этой услугой от Coinbase.
Таким образом, компания работает как в сегменте B2B, так и B2C. С каждой операции на бирже Coinbase взымает комиссию. По итогам 2020 года число верифицированных пользователей достигло 43 млн человек.
Стоимость активов за аналогичный период достигла 90 млрд USD. В данном случае наблюдается достаточно сильная корреляция с показателем капитализации всего рынка криптовалют. Это в целом логично, так как стоимость цифровых активов мы по-прежнему измеряем в фиатных деньгах.
Темпы развития компании напрямую зависят от динамики роста рынка криптовалют. Сейчас мы наблюдаем очередной всплеск интереса к индустрии. Дополнительным стимулом развития является расширение сферы практического применения криптовалют.
Рынок и конкуренты Coinbase
Биржа Coinbase входит в ТОП-20 крупнейших в мире. Большую часть из активов, которые хранятся на платформе, занимает Bitcoin (70%). В отличие от многих других площадок активы хранятся в «холодных» кошельках, что снижает вероятность хакерских атак. Администрация мониторит сомнительные платежи с кошельков в даркнете, которые подлежат блокировке. В данном случае руководство площадки борется с криминальными операциями, которые зачастую проходят в криптовалюте.
Как я говорил ранее, масштабы рынка определяются в целом распространением применения криптовалют в экономике. Ниже приведено сравнение капитализации цифровых активов и крупнейших компаний, входящих в индекс S&P 500.
Сравнение капитализации цифровых активов и S&P 500
На момент написания этой статьи стоимость всех криптовалют на рынке составляет 1,38 трлн USD. Более 60% этой суммы приходится на Bitcoin. Как видим, бурный рост сектора начался с весны 2017 года, после чего наступил 3-х летний цикл стагнации.
Рост и распространение криптовалют начались в 2011 году. Сейчас, по мнению аналитиков компании Coinbase, мы наблюдаем 4-й цикл роста данной индустрии. Среднегодовые темпы роста не редко выражаются в трехзначных цифрах.
Основными конкурентами Coinbase являются:
- Binance
- Bittrex
- EXMO
- Poloniex
- Bitfinex
Финансовые показатели Coinbase
Компания выходит на размещение с достаточно хорошими показателями. Coinbase генерирует чистую прибыль и показывает впечатляющие темпы роста выручки. Согласно данным отчетности за последние 12 месяцев, которые закончились 31 декабря 2020 года, выручка составляет 1,14 млрд USD.
Чистая прибыль за выбранный период составила 322,32 млн USD против убытка в 30,39 млн USD за 12 месяцев 2019 года. Рост выручки в 2020 году относительно 2019 составил 136,29%. Текущий рост стоимости криптовалют позволил Coinbase получить чистую прибыль и продемонстрировать удвоение по выручке. На текущий момент компания не планирует платить дивиденды с полученного дохода.
Остатки на текущих счетах компании составляют 1,06 млрд USD. Обязательства Coinbase достигли 4,33 млрд USD. Торговый объем на бирже в 2020 году к 2019 году вырос на 141,70%.
В целом мы видим взрывной рост главных финансовых показателей компании, что делает акции Coinbase весьма привлекательными для инвесторов.
Сильные и слабые стороны Coinbase
Имея полную картину бизнеса компании, можем взвесить все «за» и «против» инвестирования в ее бумаги. Перечислим сильные стороны Coinbase:
- Компания генерирует чистую прибыль, при росте выручки за год более чем на 100%.
- Coinbase предоставляет полный спектр услуг на рынке криптовалют.
- Компания работает на перспективном рынке, который растет более чем на 50% ежегодно.
- Coinbase ведет постоянную работу по улучшению программного обеспечения для трейдеров. Руководство биржи предоставляет несколько тарифных комиссионных планов своим клиентам, в зависимости от их опыта и индивидуальных потребностей.
- Бумаги компании будут интересны не только криптооптимистам, но и более консервативным инвесторам.
- Простая и понятная бизнес-модель.
К факторам риска, по моему мнению, можно отнести:
- Финансовые результаты Coinbase напрямую зависят от динамики роста или падения капитализации криптовалют. Волатильность котировок большинства монет измеряется двузначными цифрами, что делает денежные потоки компании нестабильными.
- Текущие темпы роста выручки компании с высокой долей вероятности будут снижаться.
- Компания еще год назад была убыточной и не планирует платить дивиденды.
Детали IPO и оценка капитализации Coinbase
В ходе 9 раундов финансирования Coinbase Global, Inc. привлекла 547,31 млн USD. Консультантами прямого размещения выступили Goldman Sachs & Co. LLC, J.P. Morgan Securities LLC, Citigroup Global Markets Inc. и Allen & Company. Объемы и цена размещения пока не известны. Но данных в отчетности вполне достаточно для проведения оценки компании. Точная дата выхода на биржу тоже пока не определена, но ожидается, что размещение пройдет не позднее середины апреля.
Прямой листинг Coinbase может стать крупнейшим на NASDAQ за последние 10 лет. Для оценки потенциальной капитализации компании будем использовать коэффициент (мультипликатор) P/S — соотношение капитализации к выручке. Для технологических компаний данный мультипликатор в среднем составляет 10. В таком случае, капитализация компании может составить 11,4 млрд USD (1,14 млрд*10).
Учитывая специфику индустрии криптовалют, рекомендуем данную компания для долгосрочного инвестирования в сумме не более 1% от вашего инвестиционного портфеля. Столь консервативный мани-менеджмент вызван высокой волатильностью цен на криптовалюты.
Инвестировать в американские акции
Отзывы о RoboForex
Источник: RoboForex
Хотите узнать все о той или иной компании/сервисе/услуге?
Просто отправьте нам заявку на [email protected], указав название проекта — и наши специалисты расскажут вам всю правду!
