Инвестиции в ценные бумаги — это вид деятельности, который всегда связан с рисками. На финансовом рынке применяются разные стратегии для эффективных вложений с обеспечением максимальной безопасности капитала, но большинство из них не предусмотрены для работы с долговыми ценными бумагами. Одна из простых и одновременно эффективных стратегий, разработанных для инвестирования в активы этого типа, — «Лестница облигаций». Этот метод основан на вычислении сложного процента, обеспечивающего рост капитала в геометрической прогрессии. Ключевое значение в данном процессе имеют размер процентной ставки, длительность периода инвестирования, скорость оборота капитала.
Что такое лестница облигаций
«Лестница облигаций» — это стратегия, при которой средства в равных объемах вкладываются в долговые активы с разным сроком погашения. Например, инвестор приобретает пять ценных бумаг. Первая из них погашается через год, вторая — через два, и так далее. После продажи первой ценной бумаги инвестор покупает новую со сроком погашения 5 лет. Это необходимо для восстановления лестницы.
Краткосрочные активы отличаются низкими процентными ставками — около 7%. Доход от вложений в долгосрочные облигации достигает в среднем 9,5%. К примеру, формируя лестницу из трех ступеней, инвестор может получить прибыль в размере 8% от первоначальной стоимости ценных бумаг. Данный подход помогает повысить уровень ликвидности портфеля.
Обратите внимание! При формировании портфеля только из долгосрочных облигаций рыночная стоимость ценных бумаг будет снижаться с каждым годом. Продавать их с целью реинвестирования не имеет смысла. Однако если срок погашения части облигаций наступит через год, при их погашении инвестор сможет получить сумму, равную полной номинальной стоимости. Вырученные деньги можно направить на реинвестирование в долговые бумаги с более высокими ставками или вложить в покупку более перспективных активов.
Лестница облигаций имеет сходство со стратегией долгосрочного владения ценными бумагами. Она отличается простотой и предусматривает проведение небольшого количества операций с активами. Формировать ее рекомендуется из облигаций, не предусматривающих возможности досрочного погашения и амортизации. Прибыль от вложений возрастает не за счет новых инвестиций, а в результате реинвестирования дохода, полученного после погашения краткосрочных долговых бумаг, в активы с более длительным сроком действия.
«Лестница облигаций» в зависимости от ситуации на рынке
В условиях нестабильного рынка лучше выбирать облигации с шагом погашения в 2–3 месяца. Таким образом инвестор получает возможность при необходимости оперативно менять стратегию вложений. Но при этом пассивное инвестирование становится более активным. В периоды стабилизации рынка можно выбирать долговые бумаги с более длительным сроком, например 5–10 лет, и с шагом погашения один год.
Обратите внимание! Приобретать облигации рекомендуется по сниженному номиналу, (по дисконту). Это способствует повышению их доходности. Если цена активов превышает номинальную стоимость, нужно убедиться в том, что размер купонных выплат будет достаточным для покрытия убытков и получения прибыли при погашении долговой бумаги.
Какие облигации выбрать
Выбор облигаций должен основываться на уровне готовности инвестора к риску. Самыми безопасными считаются вложения в ОФЗ. Чем длительнее срок их погашения, тем выше процент. Необязательно использовать для «Лестницы облигаций» активы одного вида. Можно приобретать долговые бумаги с разным показателем доходности нескольких эмитентов.
Обратите внимание! Чем длительнее срок действия облигаций, тем более высокими кредитными качествами должен обладать эмитент. Для долгосрочных вложений лучше выбирать долговые бумаги компаний с государственным участием, например, «Газпрома», «Роснефти», РЖД.
Преимущества «Лестницы облигаций»
Лестница облигаций предусматривает регулярную замену погашенных долговых бумаг новыми. Можно продолжать восстанавливать ступени до бесконечности с возможностью остановить этот процесс в любой момент. Таким образом инвестор самостоятельно выбирает срок применения стратегии.
Доходность таких вложений легко прогнозируема. Размер купона устанавливается в фиксированном виде. Поэтому инвестор может планировать дальнейшее использование суммы дохода, полученного через определенный период времени. Вырученные средства не обязательно реинвестировать. Деньги можно вложить в другие активы, например, в акции, или вывести на карту.
С помощью «Лестницы облигаций» удается снизить риски разных видов, например, связанных с недостаточной ликвидностью активов, ростом ставок, дефолтом эмитента.
«Лестница облигаций» для управления рисками
Вложения в облигации надежных эмитентов сопряжены с минимальными рисками. Построение лестницы с использованием активов с кредитным рейтингом ВВВ и выше, как правило, обеспечивает доход, достаточный для достижения поставленных финансовых целей.
Снижение спроса на ценные бумаги с уменьшением их рыночной стоимости влечет за собой риск утраты ликвидности. В таком случае продать актив без дисконта бывает сложно. Но применение лестницы облигаций предусматривает владение долговой бумагой до наступления срока ее погашения, исключая досрочную продажу. По истечении срока своего действия облигация погашается, независимо от спроса на нее, если эмитент не является банкротом. Таким образом низколиквидные облигации замещаются новыми долгосрочными ценными бумагами.
Обратите внимание! При снижении стоимости облигации растет прибыль от ее погашения. При таких обстоятельствах рекомендуется докупить новые активы. Если стоимость возросла, можно продать бумаги и заработать на разнице цен.
Концентрируя большую часть капитала в облигациях одного вида, инвестор повышает риски, связанные с изменением ставки. При наличии прогнозов о предстоящем росте процента рекомендуется акцентировать внимание на приобретении краткосрочных облигаций со сроком 1–3 года. Если ожидается снижение ставки, что редко наблюдается в последние годы, следует сосредоточиться на покупке долгосрочных активов с периодом действия 5–10 лет.
Точно предугадать, как изменится размер процентов в будущем, сложно. Применение лестницы облигаций помогает снизить риски. Поочередное погашение долговых бумаг дает возможность инвестору перейти от вложений в активы с низкими ставками к приобретению инструментов с более высоким процентом.
«Лестница облигаций» обеспечивает диверсификацию, которая снижает риски дефолта. Однако это не касается ситуаций, когда инвестор вкладывает средства в долговые бумаги одного эмитента.
Обратите внимание! Формируя лестницу, вы должны учитывать не только срок погашения облигаций, но и кредитный рейтинг эмитента. Чем выше этот показатель, тем выше стоимость долговых бумаг.
Официальный сайт «Финам»
Отзывы о «Финам»
Хотите узнать все о той или иной компании/сервисе/услуге?
Просто отправьте нам заявку на [email protected], указав название проекта — и наши специалисты расскажут вам всю правду!
