Как эффективно торговать в летний период

У финансовых рынков есть интересные особенности, которые известны только опытным инвесторам и трейдерам. Естественно, это позволяет им быть готовыми к изменениям состояния рынка и, соответственно, получать более высокую доходность. Одной из таких особенностей фондового рынка является затухание активности летом. Как же эффективно торговать в летние месяцы?

Фондовый рынок летом

Имеются собранные за многолетнюю историю доказательства, что шесть месяцев с ноября по апрель (включительно) являются лучшим периодом в течение года для торговли акциями. По многим показателям он превосходит другой — с начала мая по конец октября — во многих странах. В течение трехсотлетней истории британских бирж это явление стало настолько привычным, что даже получило собственное название — индикатор Хэллоуина или правило Sell in May and go away («Продавай в мае и уходи»).

Среди причин, по которым это правило срабатывает вот уже много лет:

Снижение количества активных трейдеров на рынке в летние месяцы. Некоторые связывают это с наступлением курортного сезона (причем не только и не столько у участников рынка, сколько и у персонала компаний-эмитентов, что несколько снижает активность в деловой сфере). Другие говорят, что это происходит из-за появившейся привычки следовать упомянутому выше правилу. Мыслящие более масштабно считают, что работает сразу несколько причин, переводя правило в режим самоисполняющегося пророчества.
Ключевые моменты в деятельности компаний. К ним традиционно относятся конец и начало года, когда эмитенты отчитываются о завершении очередного цикла, исполнении годовых планов и достигнутых результатах. Тогда же озвучиваются планы и ожидания на год следующий, а первые месяцы демонстрируют, насколько реально их претворение в жизнь. В результате у участников рынка появляется больше новостных и вообще фундаментальных поводов для проведения сделок с теми или иными ценными бумагами, что, конечно же, подстегивает активность на рынке.

Итог такой циклической активности на рынке — существенное изменение доходности. Агентство Bloomberg, серьезно изучавшее этот вопрос на длительном историческом интервале и на рынках многих стран, утверждает, что разница в показателях довольно существенная. Так, для фондового рынка США в агентстве говорят о средних цифрах доходности в 2% летом и 7% в зимние месяцы. При этом статистически возрастает и вероятность получения крупной прибыли — более 60% самых прибыльных сделок приходится именно на полугодие с ноября по апрель.

Однако инвесторам на рынке нужно понимать, что с индивидуальным годовым циклом отдельных акций эти цифры коррелируют весьма слабо. Справедливы они в основном для индексов широкого рынка и работающих с ними биржевых фондов.

Правила летней торговли

Рассмотренная особенность фондового рынка диктует необходимость трейдерам быть более избирательными во время летней торговли. В летние месяцы первая задача участника рынка состоит в том, чтобы избежать потерь, когда на рынке наблюдается снижение ликвидности и волатильности.

Те, кто торгует в таких условиях не первый год, давно разработали несколько простых, но важных правил, которым рекомендуется следовать в летней повседневной торговой деятельности:

Сосредоточиться на одной стратегии. Как правило, летом рынок мало изменчив, поэтому необходимости в частых сменах стратегии нет даже у интрадей-трейдеров. Зато концентрация внимания на одной стратегии позволит унифицировать подходы ко всем выбранным для торговли активам, избавит от необходимости применять различные способы анализа ценовых графиков. В результате работа трейдера становится проще и эффективнее, что позволяет извлечь максимум прибыли на спокойном рынке.
Ограничить количество активов, по которым сделки заключаются одновременно или с небольшим интервалом. Ликвидность летнего рынка снижена, поэтому для выбора правильных точек входа или выхода приходится проводить более качественный анализ. Он, естественно, требует больше времени. Пытаясь купить или продать акции различных эмитентов одновременно, трейдер неизбежно увеличивает вероятность совершения ошибки, ценой которой могут стать реальные убытки. Отработать же их на спокойном рынке непросто.
Тщательно планировать торговый день. Летом дневной торговый цикл на рынке также существенно отличается от зимнего. Как правило, пик активности приходится на первые несколько часов после открытия сессии. Именно этот период следует рассматривать как оптимальный для заключения сделок. К вечеру ликвидность еще падает, что диктует трейдеру особую осторожность при выборе точки входа. Некоторые опытные участники рынка советуют вообще отказаться от торговли во второй половине сессии и посвятить это время обучению, анализу собственных сделок и другим полезным занятиям.
Отказаться от торговли на премаркете. Если в зимние месяцы в это время можно найти очень удачные входы, то в летние, когда ликвидность снижается в разы, каждая сделка на премаркете превращается в источник запредельных рисков. Кроме того, расширенные из-за недостатка ликвидности спреды существенно увеличат торговые издержки.
Использовать только сигналы высокого качества. Конечно, вялый рынок и низкая ликвидность создают серьезное психологическое давление на трейдера. Но именно из-за такого поведения цен следует контролировать свои эмоции, не совершать спонтанных сделок, которые, скорее всего, дадут отрицательный результат. Только качественные сигналы и их дисциплинированное ожидание принесут прибыль в летние торговые месяцы.

На какие факторы обращать особое внимание

Летом как никогда становятся важны триггеры, запускающие те или иные события на рынке и катализаторы, которые подогревают его настроения. К радости трейдеров, их появление практически не зависит от времени года и случается в летний период ничуть не реже, чем в зимний.

Однако из-за вялости рынка к их появлению следует готовиться особенно тщательно, поскольку при сниженной ликвидности они могут провоцировать мощные ценовые движения. К событиям, нуждающимся в особом контроле во время летней торговли, принято относить:

Отчетность компаний. Квартальной отчетности эмитентов трейдеры и инвесторы всегда анализируют очень тщательно. Летом же подбиваются итоги за полгода, что может стать еще большим стимулом для движения рынка.
Перестановки в руководстве. Такие новости всегда провоцируют сильные движения в котировках конкретных ценных бумаг. В летний период сниженной ликвидности влияние таких новостей может оказаться катастрофическим. Мощный ценовой импульс, связанный, например, с уходом эффективного топ-менеджера или увольнением неэффективного, может привести к непрогнозируемому развитию событий, вплоть до шорт- или лонг-сквизов.
Слияния и поглощения. С точки зрения владельцев и менеджмента компаний лето ничуть не хуже зимы подходит для заключения таких сделок. Трейдерам, которые хотят получить хорошую прибыль или не оказаться на месте потерявшего значительную часть капитала, обязательно внимательно следить за публикациями подобных новостей. Они, как правило, даже на активном зимнем рынке вызывают всплеск волатильности, на вялом же летнем он гарантирован на 100%.
Публикации в социальных сетях. Хотя летом несколько снижается активность (по крайней мере, в обсуждении вопросов инвестиций) и в пабликах, отслеживать появляющиеся там публикации будет совсем не лишним. Сегодня соцсети могут влиять практически на любые процессы, примеры их применения для управления событиями на рынке отлично проиллюстрировали GameStop и AML.

Таким образом, хотя летний фондовый рынок и считается менее активным и доходным, чем зимний, трейдер вполне может найти возможность извлечения на нем солидной прибыли. Для этого следует только тщательно подходить к выбору активов для анализа и придерживаться некоторых простых торговых правил.